Deficitul comercial al SUA crește puternic în august

Ce a cauzat creșterea deficitului?

În luna august, importurile din SUA au crescut cu 4,3 % față de luna precedentă, iar deficitul comercial a înregistrat o majorare de 13,7 % față de iulie. Această evoluție a depășit estimările economiștilor consultați de Dow Jones, care anticipaseră un deficit de 102 miliarde de dolari.

Nivelul de deficit în august reprezintă cel mai ridicat de la martie 2025, când a atins un record, și precede anunțul președintelui Donald Trump în cadrul „Zilelor Eliberării”, în care a prezentat tarifele vamale reciproce împotriva partenerilor comerciali ai SUA.

Deși deficitul lunar a crescut, indicatorul cumulat menționat în raport, de 138,2 miliarde de dolari, era cu aproape 20 % mai scăzut decât în aceeași perioadă a anului precedent. „Creșterea prețurilor amplifică variațiile, dar, chiar și așa, comerțul net va avea probabil o contribuție negativă la creșterea PIB în trimestrul al treilea”, a declarat Oren Klachkin, economist financiar la Nationwide.

Cum afectează deficitul PIB-ul și cererea internă?

„Considerăm că aceasta este o dovadă a cererii interne puternice, nu a slăbiciunii economice.” În calculul produsului intern brut, importurile au în general o contribuție negativă, însă efectul poate fi compensat de creșterea consumului și a altor componente ale cererii interne.

După publicarea datelor, Goldman Sachs a redus estimarea privind creșterea economiei americane în trimestrul al treilea cu 0,3 puncte procentuale, la 3,1 %.

Indicatorul GDPNow al Rezervei Federale din Atlanta a fost, de asemenea, revizuit în scădere, de la 3,8 % la 3,7 %, reflectând impactul noilor date comerciale asupra perspectivelor economice ale SUA.

Inflația din SUA a încetinit și a crescut mai puțin decât se anticipa în august, în timp ce cheltuielile de consum au avansat peste așteptări.

Ce schimbări aduc revizuirea prognozelor economice?

Indicele prețurilor pentru cheltuielile de consum personal (PCE) a crescut cu 0,3 % față de luna precedentă și cu 3,4 % în ritm anual, potrivit datelor publicate de Departamentul Comerțului.

Economiștii consultați de Dow Jones anticipaseră un avans lunar de 0,3 % și unul anual de 3,7 %. Indicele PCE de bază, care exclude prețurile alimentelor și energiei, a crescut cu 0,2 % lunar și cu 3 % față de august 2024. Estimările indicaseră creșteri de 0,3 % și 3,3 %, respectiv.

Deși Fed urmărește oficial indicele PCE general, oficialii băncii centrale consideră în general componenta de bază un indicator mai relevant pentru tendințele inflaționiste pe termen lung.

Ce rol joacă inflația în cheltuieli?

Datele au fost publicate după ce Biroul de Analiză Economică (BEA) a modificat metodologia utilizată pentru calcularea mai multor componente ale indicelui, inclusiv prețurile serviciilor juridice, software-ului, accesoriilor pentru computere și serviciilor de administrare a portofoliilor. Revizuirile au redus cu 0,36 puncte procentuale nivelul PCE de bază pentru luna iulie.

Contractele futures pe indicii bursieri americani au avansat după publicarea datelor, iar randamentele titlurilor de Trezorerie au scăzut.

Traderii și-au redus estimările privind probabilitatea unei noi majorări a dobânzii Fed în octombrie, următoarea creștere fiind anticipată mai degrabă pentru decembrie.

Cum influențează modificările metodologice rezultatele?

„Este o veste bună pentru investitorii preocupați de creșterea recentă a randamentelor obligațiunilor și întărește argumentele pentru ca Fed să nu majoreze dobânda în octombrie”, a declarat David Russell, director global pentru strategie de piață la TradeStation.

El a avertizat însă că datele sunt deja relativ vechi și nu reflectă creșterea prețurilor motorinei din septembrie.

Raportul a arătat, de asemenea, că veniturile personale au crescut cu 0,2 % în august, sub estimarea de 0,4 %, cu 0,9 %, peste prognoza de 0,8 %. În ciuda cifrelor sub așteptări, inflația rămâne semnificativ peste ținta de 2 % a Rezervei Federale. Fed a majorat dobânda cu 0,25 puncte procentuale în septembrie și mai are două ședințe de politică monetară în acest an, în octombrie și decembrie. Creșterea prețurilor din august a fost determinată în principal de energie.

Ce reacție au piețele și investitorii la deficit?

Prețul benzinei a urcat cu 4,4 %, serviciile de transport s-au scumpit cu 1,4 %, iar bunurile și serviciile energetice au înregistrat o creștere de 2,3 %.

Prețurile bunurilor și cele ale serviciilor au avansat fiecare cu 0,3 %.

Separat, Departamentul Comerțului a revizuit puternic în creștere estimarea privind produsul intern brut al SUA din trimestrul al doilea.

Economia a crescut într-un ritm anualizat de 2,2 %, potrivit celei de-a treia și ultimei estimări, față de avansul de 1,5 % calculat anterior. Revizuirea PIB a reflectat contribuții mai mari din partea cheltuielilor de consum și guvernamentale, precum și a investițiilor.

Cum afectează inflația veniturile personale?

Vânzările finale reale către cumpărătorii privați interni, indicator urmărit îndeaproape de oficialii Fed pentru evaluarea cererii din economie, au crescut cu 4,6 %, cu 0,4 puncte procentuale peste estimarea precedentă.

Măsurile inflației pentru perioada aprilie‑iunie au fost, de asemenea, revizuite în scădere.

Indicele PCE general a crescut cu 5 %, iar cel de bază cu 3,3 %, ambele cifre fiind cu 0,3 puncte procentuale mai mici decât estimările anterioare.