Pilonul II a deținut 59,2 miliarde de lei în acțiuni la finele lunii mai

Portofoliile Pilonului II sunt prea concentrate pe câteva companii majore?

Sistemul de pensii privat din România a înregistrat o structură de investiții dominată de acțiuni listate la Bursa de Valori București, conform datelor publicate de Economica. net. La închiderea lunii mai din 2026, cele șapte entități care gestionează fondurile din Pilonul II dețineau un portofoliu de titluri de acțiuni cu o valoare totală de 59,2 miliarde de lei.

BRD lansează primul credit pentru companii cu protecție împotriva creșterii dobânzilorBCR Pensii simplifică transferul online al activelor din Pilonul 3 către fondul BCR PLUSFondurile de obligațiuni din România au pierdut cursa cu inflațiaBanca Transilvania lansează BT Trade pentru economii și investiții recurente

Această sumă reprezintă aproximativ 27% din totalul activelor administrate de întregul sistem.

În fruntea clasamentului de dețineri se situa Banca Transilvania, având o pondere de 4,4% din active și o valoare nominală de 9,9 miliarde de lei, urmată imediat de Hidroelectrica, care înregistra o prezență de 4,1% și o valoare de 9,2 miliarde de lei.

Aceste capitaluri aparțin, în esență, celor peste 8,3 milioane de cetățeni care participă la Pilonul II al sistemului de pensii. Aceștia sunt obligați să verse lunar 4,75% din salariul brut în conturile lor individuale. Este important de menționat că participanții nu dețin direct titlurile de acțiune, ci beneficiind indirect de performanțele acestora. Fondurile de pensii achiziționează acțiunile folosind o parte din fondurile administrate în numele contribuabililor, iar fluctuațiile valorice ale acestor investiții se traduc direct în modificarea activului fondului și, implicit, a sumelor din conturile individuale ale fiecărei persoane.

Analizând detaliile de portofoliu, se observă o concentrare a deținerilor pe un număr redus de companii majore. La data de 30 mai 2026, doar cinci entități corporative depășeau pragul simbolic de 1% din totalul activelor gestionate de fondurile de pensii, în scădere față de opt companii înregistrate în luna ianuarie a aceluiași an.

Ierarhia deținerilor s-a schimbat semnificativ în primele luni ale anului.

Dacă în ianuarie 2026, Petrom ocupa primul loc cu o pondere de 4% din total și o valoare de 8 miliarde de lei, până la finalul lunii mai, Banca Transilvania a preluat conducerea clasamentului.

Doar 7 companii domină portofoliul de 59,2 mld lei al Pilonului II!

Clasamentul complet al celor cinci companii cu ponderi de peste 1% arăta astfel: Banca Transilvania cu 4,4% din active (9,9 miliarde de lei), Hidroelectrica cu 4,1% (9,2 miliarde de lei), Romgaz cu 3,3% (7,6 miliarde de lei), Petrom cu 3,2% (7,2 miliarde de lei) și BRD cu exact 1% (2,3 miliarde de lei). O tendință remarcabilă a fost creșterea substanțială a expunerii la Hidroelectrica. Valoarea acțiunilor H2O deținute de fonduri a urcat de la 5,2 miliarde de lei în ianuarie la 9,2 miliarde de lei la finalul lunii mai.

Sursa citată sugerează că această majorare nu a fost determinată exclusiv de evoluția pozitivă a cursului bursier, ci și de achiziții masive de titluri efectuate de către fondurile de pensii.

În contrast cu această creștere, valorile deținerilor la BRD și OMV Petrom au înregistrat o scădere ușoară în aceeași perioadă, în timp ce acțiunile Romgaz au cunoscut o creștere modestă. Alte companii notabile, precum Digi și MedLife, care aveau ponderi semnificative în portofolii la începutul anului, au coborât sub pragul de 1% la 30 mai. În cazul Digi, doar trei fonduri mai dețineau astfel de titluri, iar pentru MedLife, un singur fond păstra expunere, ambele sub pragul de 1% cumulativ.

De asemenea, Electrica, Transelectrica și Transgaz au ieșit din categoria deținerilor majore, deși acțiunile lor continuau să fie prezente în portofoliile mai multor fonduri, fără a atinge însă pragul de importanță statistică de 1%.

Un detaliu interesant este că fondul cel mai mic de pe piață, administrat de grupul BT prin entitatea BT Pensii (fost BRD Pensii), nu deținea acțiuni Banca Transilvania într-o pondere relevantă.

Structura de alocare a activelor diferă considerabil de la un operator la altul. Fondul Aripi, gestionat de Generali Pensii, prezenta cea mai mare expunere la acțiuni, cu o pondere de peste 30% din totalul activelor. Metropolitan Life se situa puțin sub această cifră, cu o pondere puțin sub 30%, în timp ce BCR Pensii înregistra o prezență a acțiunilor sub 24%.

Dincolo de acțiunile locale, aproximativ 65% din totalul activelor fondurilor erau investite în titluri de stat emise de Guvernul României, ceea ce poziționează fondurile de pensii ca unul dintre cei mai mari creditori ai statului.