România emite trei obligații în euro cu costuri de până la 7,07% pe an

Pentru ce se cheltuiesc banii?

România a emis trei obligații în euro cu costuri de până la 7,07% pe an

România se împrumută din nou de pe piețele externe prin emisiuni de eurobonduri pe termen lungSalariul minim 2027: decizia vine după consultările cu sindicateleProiect de lege riscă dubla impozitare în grupurile de firmeSalariul minim 2027: Guvernul, sindicatele și patronatele la masa negocierilor

Luni, 2 noiembrie 2026, Ministerul Finanțelor, condus de Alexandru Nazare, a lansat pe piață trei împrumuturi denominate în euro, cu maturități de patru, opt și 12 ani. Ratele de dobândă orientative au atins 7,07% anual, conform datelor Bloomberg.

Aceste valori sunt doar estimări la momentul lansării; costurile finale se vor stabili abia după încheierea operațiunii și vor determina cât va trebui să plătească statul din buget în anii următori.

Fondurile obținute vor acoperi deficitul bugetar — cheltuieli care depășesc încasările — și vor fi folosite și pentru refinanțarea datoriilor ajunse la scadență. La sfârșitul lunii octombrie, Nazare a precizat că statul mai avea de finanțat aproximativ 70 de miliarde de lei în ultimele opt săptămâni ale anului.

Cât au coborât costurile?

În ziua de 2 noiembrie, cererea investitorilor a atins 8,5 miliarde de euro, o cifră care reflectă interesul pentru ofertă, deși nu înseamnă neapărat că toată această sumă a fost vândută.

În cursul acelei zile, costurile orientative au scăzut. Deși inițial ratele creșteau odată cu durata împrumutului, Ministerul a reușit să obțină condiții mai avantajoase pentru toate cele trei tranșe. Conform datelor Bloomberg, marjele au coborât la 195, 290 și 340 de puncte de bază peste midswap pentru maturitățile de patru, opt și 12 ani. Pentru tranșa pe patru ani, costul estimat a scăzut de la aproximativ 5,5% la 5,33%, cu cereri de cumpărare de 2,1 miliarde de euro. Pentru cea pe opt ani, rata a coborât de la 6,51% la 6,29%, cu cereri de 3,8 miliarde de euro. Pentru maturitatea de 12 ani, costul a scăzut de la 7,07% la 6,87%, cu cereri de 2,6 miliarde de euro.

Aceste procente indică doar nivelul la care investitorii erau dispuși să cumpere titlurile în acele momente.

Cum se compară cu emisiunea anterioară?

Contextul istoric al operațiunilor din 2026 include și prima ieșire externă a anului, care a inclus atât euro, cât și dolari.

Condițiile încheiate atunci au fost: 2,25 miliarde de euro pe șapte ani, cu un randament final de 4,638% și un cupon de 4,625%; 2 miliarde de dolari pe aproximativ zece ani, cu randament și cupon de 5,750%; și 750 de milioane de euro pentru titluri cu scadență în septembrie 2044, cu randament final de 5,966% și cupon de 6,000%.

Deși noile rate sunt mai mari, comparația directă cu operațiunea anterioară este complexă din cauza diferențelor de durată și a includerii dolariilor în prima emisiune.

De ce e verde tranșa pe 12 ani?

Un aspect deosebit al noii emisiuni este caracterul verde al tranșei pe 12 ani.

Potrivit regulilor Ministerului Finanțelor, o sumă egală cu fondurile obținute trebuie direcționată către proiecte de energie regenerabilă, eficiență energetică, reducerea poluării, transport curat, apă, adaptare la schimbările climatice, clădiri verzi și protejarea resurselor naturale.

Ministerul este obligat să raporteze anual, începând un an după emitere, până când toți banii sunt alocați, detaliind modul de împărțire a fondurilor și rezultatele proiectelor finanțate.

Următorul pas anunțat pentru operațiunea din 2 noiembrie era stabilirea, în aceeași seară, a sumelor vândute și a condițiilor finale pentru fiecare dintre cele trei împrumuturi, ceea ce va clarifica definitiv costul real al datoriilor asumate.