Ce factori critici mai atenționează economiștii HSBC?
Politica monetară și evoluția cursului valutar au devenit tema centrală în dezbaterile financiare, mai ales că HSBC, una dintre cele mai mari bănci interneționale, a publicat o analiză detaliată despre viitorul leului românesc. Experții de la această bancă spun că slăbirea monedei naționale nu a fost o reacție bruscă sau neașteptată, ci o consecință previzibilă — mai mult o chestiune de timing decât de existență.
Victor Ponta cere coaliției o gură de oxigen pentru antreprenori: Impozitul pe dividende, mărul discordiei
Dobânzile statului: o factură de 2,35 ori mai mare decât economiile la salarii
expansiunea europeană depinde de o finanțare externă
Meta dată la 25 de miliarde de dolari pentru scandalul Cambridge AnalyticaAceastă idee este sprijinită și de prognoza lor: un euro ar putea costa 5,35 lei până la mijlocul anului 2027.
Analistii Murat Toprak și Robert Preston remarcă că Banca Națională a României rămâne activă pe piața valută și mai are capacitatea de a interveni pentru a susține cursul. Această putere provine din rezervele valutare, care, deși au scăzut recent, sunt încă considerate suficiente. În septembrie, aceste rezerve au scăzut la 60 de miliarde de euro — cel mai mic nivel din iunie 2025. Scăderea din acea lună a fost de 4,8 miliarde de euro, parte din această scădere fiind legată de plățile datoriei externe.
Dar economiştii HSBC atenționează și pe alți factori critici: presiunile generate de criza politică actuală și îngustarea lichidității pe piața locală în ultimele zile. Aceste elemente au dus la o creștere semnificativă a randamentelor pentru titlurile de scadentă scurtă, afectând direct nivelul rezervelor — un efect care ar putea dura.
Datele arată că rata medie a tranzacțiilor interbancare a crescut cu peste 40 de puncte de bază comparativ cu 23 septembrie, ajungând la aproximativ 6% pe an.
Cursul a atins un istoric de 5,36 lei/euro!
La fel, randamentele obligațiunilor de stat cu maturitate de trei ani au crescut cu aproape 80 de puncte de bază de la jumătatea lunii, stabilizându-se lângă 7,3% anual.
Pentru a depăși această blocaj, experții propun o singură soluție: eliminarea blocajului politic care durează din luna mai. Președintele Nicușor Dan a declarat că va numi un nou prim-ministru luni, după consultări cu partidele. Până atunci, piața financiară va urmări cu atenție evaluarea ratingului de credit de la S&P, programată pentru 2 octombrie.
Deși cursul a atins un istoric de 5,36 lei pentru un euro — a doua zi după respingerea guvernului Mureșan de către Parlament — analiștii HSBC spun că deprecierea nu s-a epuizat. Chiar și după această creștere, euroul se poate aprecia și mai mult față de leul. Indicatorii lor sugerează că o normalizare a pieței valutare ar putea împinge cursul și mai sus.
Calculările privind cursul de schimb efectiv real (REER) arată că valoarea actuală de 5,34 lei este cu 3,6% până la 15,1% sub nivelul de echilibru, care se situează între 5,53 și 6,15 lei pentru un euro.
Deși toate aceste tensiuni, HSBC nu așteaptă o schimbare a regimului valutar, observând că în trecut, episodile de depreciere bruscă au fost urmate de perioade de consolidare, după ce volatilitatea inițială s-a stabilizat.
