D-Wave bate așteptările la venituri; acțiunile urcă cu 10,93% în pre-mercato

Cât a crescut venitul și de unde vine?

D-Wave Quantum (QBTS) a înregistrat o creștere a veniturilor în al treilea trimestru, ajungând la 4,5 milioane de dolari. O urcare de 21% față de anul anterior.

Cifra a depășit ușor estimările analiștilor, care se situau la aproximativ 4,33 milioane de dolari conform datelor IBES și 4,37 milioane de dolari conform TipRanks. Pierderea pe acțiune a fost de 0,13 dolari pe bază ajustată, peste așteptările de 0,10 dolari. Pierderea netă totală a crescut la 48,2 milioane de dolari.

Un aspect critic din rapoartele financiare este scăderea comenzilor înregistrate în al treilea trimestru, care au scăzut cu 19% la 1,9 milioane de dolari. În schimb, pe o perioadă de nouă luni, totalul comenzilor a crescut dramatic, cu 611%, ajungând la 37,4 milioane de dolari. Obligațiile de performanță rămase (RPO) se situau la 38,3 milioane de dolari la 30 septembrie, în scădere față de 40,7 milioane de dolari la 30 iunie.

Compania deține o poziție lichidă solidă, cu 503,4 milioane de dolari în numerar și titluri negociabile.

O dezvoltare majoră este acordul semnat cu Departamentul Comerțului SUA, care oferă până la 100 milioane de dolari prin programul CHIPS Act, plătit în etape la atingerea obiectivelor.

Cum se schimbă mixul de venituri și marjele?

Analiza detaliată a cifrelor arată că creșterea veniturilor cu aproximativ 800.000 de dolari față de anul anterior se explică printr-o schimbare în mixul de venituri.

Serviciile profesionale au adăugat 1,5 milioane de dolari, în timp ce accesul la cloud (QCaaS) a contribuit cu 800.000 de dolari, într-un moment în care vânzările de sisteme au scăzut cu 1,5 milioane de dolari.

Deoarece serviciile profesionale au o marjă mai mică, marja brută GAAP a scăzut la 52,9%. Profitul brut a scăzut cu 11% la 2,4 milioane de dolari.

Cheltuielile operaționale au crescut mult mai repede decât vânzările. Cheltuielile operaționale GAAP au urcat cu 84% la 55,9 milioane de dolari, ceea ce înseamnă aproximativ de 12 ori venitul trimestrului. Această creștere include o urcare de 12,3 milioane de dolari în costurile cu personalul. Pierderea EBITDA ajustată s-a lărgit cu 83% la 37,7 milioane de dolari.

Deși pierderea netă pare mai mică decât anul anterior, în scădere cu 91,8 milioane de dolari, D-Wave atribuie acest lucru unei reduceri de 121,9 milioane de dolari în cheltuieli necash legate de warrant-urile răscumpărate.

Cât au crescut cheltuielile operaționale?

Acest factor nu reflectă performanța operațională de bază a afacerii.

Punctul cheie de urmărire este evoluția comenzilor. Deși creșterea de 611% pe nouă luni este corectă, ritmul s-a încetinit.

Prima jumătate a anului a generat 35,5 milioane de dolari, inclusiv o vânzare de sistem de 20 milioane de dolari, în timp ce al treilea trimestru a adăugat doar 1,9 milioane de dolari.

Compania avertizează că comenzile pe un singur trimestru pot varia semnificativ în funcție de momentul tranzacțiilor mari.

Soldul RPO reflectă aceeași tendință: a scăzut cu 2,4 milioane de dolari între iunie și septembrie, corespunzând unui trimestru în care D-Wave a recunoscut 4,5 milioane de dolari în venituri și a înregistrat 1,9 milioane de dolari în comenzi noi.

Cât de mari sunt comenzile și RPO?

Creșterea de 1.221% față de anul anterior reflectă tranzacții mari semnate mai devreme în 2026. Aproximativ 59% din acest sold se așteaptă să se transforme în venituri în 12 luni, adică aproximativ 22,6 milioane de dolari.

Al patrulea trimestru va purta greutatea anului. În apelul din august pentru al doilea trimestru, managementul a declarat că veniturile din al treilea trimestru vor crește modest, în timp ce cele din al patrulea vor crește semnificativ, reprezentând o mare parte din veniturile din 2026 datorită livrărilor de sisteme.

A fost menționat, de asemenea, că o parte din lucrările de instalare și calibrare ar putea fi amânate în 2027.

Rezultatele din al treilea trimestru s-au aliniat cu prima parte a acelei declarații, cu veniturile urcate de la 3,1 milioane de dolari în al doilea trimestru.

Raportul nu include nicio ghidare numerică, iar apelul de conferință a avut loc la ora 8:00 AM Eastern. Orice schimbare în timing-ul din al patrulea trimestru ar fi mai important decât o ușoară depășire a veniturilor de astăzi.

Ce ne așteaptă în al patrulea trimestru?

Raportul menționează, de asemenea, livrarea unui sistem Advantage2 cu peste 4.400 qubiți în Como, Italia, pentru instalare la Villa Saporiti.

Lichiditatea oferă o marjă de manevră.

Cu 503,4 milioane de dolari disponibili și o pierdere EBITDA ajustată de 37,7 milioane de dolari în trimestru, D-Wave are suficient numerar pentru aproximativ 13 trimestre la ritmul curent de consum, înainte de orice investiții de capital.

Acordul CHIPS ar putea adăuga până la 100 milioane de dolari, dar doar dacă D-Wave atinge obiectivele specificate. Aceste fonduri sunt destinate unui sistem de simulare cu 100.000 qubiți și unei mașini pe porți cu 10.000 qubiți.

Comparația cu competitorul mai mare IonQ este clară. IonQ a raportat 173,8 milioane de dolari în venituri în al treilea trimestru și a ridicat ghidarea pentru anul complet săptămâna trecută, deși o parte din această creștere provine din achiziția afacerii de producție SkyWater.

Cum se compară cu IonQ și ce spun analiștii?

Acțiunile IonQ au urcat cu 23,4% ziua următoare. În contrast, acțiunile D-Wave s-au mișcat în direcția opusă în pre-mercato.

Analiiștii rămân optimiști pe termen lung.

StockAnalysis raportează un consens „Strong Buy” de la 17 analiști intervievați de S&P Global, cu o țintă medie de 33,21 dolari, într-o gamă de 18,36 la 43 dolari.

Acești indicatori precedeau raportul de astăzi. Țintele erau deja în scădere înainte de rezultate: B.

Riley a tăiat ținta sa la 22 dolari de la 27 dolari pe 9 noiembrie, iar Wedbush a tăiat la 30 dolari de la 37 dolari pe 5 noiembrie, ambele menținând recomandarea de cumpărare.