Diversificarea geografică a investițiilor, esențială pentru reducerea riscului, spune Corneliu Perianu din iFonduri

Ce diferențiază consultanța de investiții de rolul platformei i Fonduri?

Corneliu Perianu, cofondatorul platformei i Fonduri, subliniază importanța crucială a diversificării geografe în cadrul strategiilor de investiții, argumentând că această abordare este fundamentală pentru atenuarea vulnerabilității portofoliilor. Discuțiile au avut loc în cadrul emisiunii „Educație cu Profit” de la Profit. ro TV, unde specialistul a detaliat structura și filozofia entității pe care o administrează.

Modelul adoptat de i Fonduri se bazează pe trei piloni distincte și complementare: implementarea unui proces de onboarding integral digital, garantarea accesului la o gamă largă de produse emise de diverși administratori de fonduri și intensificarea demersurilor educative prin intermediul materialelor informative și al dialogului direct cu investitorii, scopul fiind facilitarea înțelegerii opțiunilor disponibile pe piață.

Conform afirmațiilor lui Perianu, obiectivul central este transformarea i Fonduri într-o platformă care să permită aderența și deschiderea conturilor de investiții într-un mediu exclusiv online. El consideră că era în care tranzacțiile financiare se desfășurau pe suport de hârtie este deja depășită, afirmând că este dificil de imaginat o călătorie investițională modernă care să nu fie digitalizată în totalitate.

Al doilea principiu structural al platformei constă în adoptarea unei arhitecturi deschise, ceea ce înseamnă că distribuitorul nu se limitează la catalogul intern al unei singure companii, ci pune la dispoziția clienților produse provenite din partea mai multor administratori de fonduri.

Specialistul explică faptul că fiecare administrator de fonduri posedă seturi de competențe distincte, iar produsele lor nu sunt mereu interschimbabile perfect. Există entități specializate în acțiunile de pe piața locală, altele care se concentrează pe piețele emergente, obligatiuni, strategii multi-activ sau investiții de anvergură globală. Prin accesul la această diversitate, clientul își construiește un portofoliu personalizat, aliniat obiectivelor sale financiare, evitând astfel constrângerile impuse de interesele comerciale ale unui singur distribuitor.

Perianu insistă asupra ideii că orice distribuitor de fonduri, fie că este vorba de o platformă digitală, de o societate de servicii de investiții financiare sau de o bancă, ar trebui să distribuie produse din partea mai multor administratori, nu de la un singur furnizor.

El identifică o necesitate majoră a pieței locale: multiplicarea canalelor de distribuție, astfel încât fondurile de investiții să nu fie rezervate exclusiv clienților unei anumite instituții bancare. În opinia sa, structura actuală restrânge accesul investitorilor la instrumente care ar putea satisface nevoi specifice, chiar și în cazuri simple, precum dorința de a deține un fond de acțiuni globale denominal în euro sau unul axat pe piețele emergente.

Al treilea pilon al modelului i Fonduri este reprezentat de conținutul de marketing orientat spre educația financiară.

Perianu atrage atenția asupra faptului că România numără un număr redus de consultanți de investiții autorizați, iar serviciile de consiliere nu sunt suficient de răspândite în rândul publicului larg.

El face o distincție clară între activitatea de consultanță de investiții și rolul platformei i Fonduri, care se concentrează pe preluarea și transmiterea ordinelor către executori, fără a tranzacționa în nume propriu sau a deține activele clienților în custodie. Pentru a ilustra această separare, Perianu folosește o analogie medicală: este similar cu situația în care într-o localitate există un medic, dar lipsește farmacia. Pacientul primește prescripția, dar nu are unde să o achiziționeze, fiind nevoit să meargă la oraș. Acest exemplu explică de ce serviciile de consultanță și cele de acces efectiv la produse trebuie să funcționeze într-o relație de complementaritate.

Contextul actual al economiei românești arată că majoritatea cetățenilor care dețin economii optează pentru conturi curente, depozite, conturi de economii sau titluri de stat, în timp ce investițiile directe sau indirecte pe piața de capital rămân o practică mai puțin răspândită. Deși se observă o creștere a interesului pentru investiții, Perianu avertizează că statisticile publice trebuie interpretate cu prudență.

Numărul investitorilor în fonduri poate fi supraestimat dacă se numără aceeași persoană de mai multe ori, în funcție de numărul de fonduri pe care le deține.

El recunoaște că, deși curiozitatea publicului crește, rămâne mult de lucru pentru a îmbunătăți calitatea interacțiunii cu clienții.

Platforma își propune să ofere acces la o varietate de produse care acoperă mai multe clase de active, sectoare industriale, tematici de investiții și regiuni geografice decât cele convențional disponibile prin distribuitorii tradiționi din România. Conform explicațiilor cofondatorului, ofertele bancare sunt frecvent limitate la propriile fonduri interne, iar problema nu stă doar în volumul produselor, ci și în piețele și strategiile pe care acestea le utilizează.

Cum cuantifică riscul scăderii severe a BVB din 2007-2009?

Avantajul competitiv al i Fonduri rezidă în capacitatea de a oferi o paletă suficient de largă, permițând clienților să construiască portofolii echilibrate, diversificate și granulare.

Pentru a sprijini acest proces, compania organizează webinarii și sesiuni de întâlnire cu administratorii de fonduri, având ca scop explicarea alternativelor disponibile investitorilor.

Inițiativa se adresează și segmentelor cu disponibilități financiare ridicate, precum affluent și wealth management, care necesită acces la produse complexe și o înțelegere profundă a profilurilor de risc.

Perianu avertizează că menținerea lichidităților exclusiv în instrumente cu risc redus poate fi contraproductivă într-un context macroeconomic marcat de inflație persistentă, fenomen care erodează puterea de cumpărare a banilor.

O altă problemă structurală identificată este concentrarea excesivă a investițiilor într-o singură clasă de active sau, mai grav, într-o singură țară. Investitorii români tind să aibă veniturile, proprietățile și portofoliile lor concentrate în România, ceea ce îi expune dublu la fluctuațiile economiei locale. Acest fenomen este cunoscut în literatura de specialitate sub denumirea de „home bias”. Perianu declară că nu poate susține argumentul de a aloca întregul portofoliu în instrumente cu venit variabil din România, precum acțiuni listate la Bursa de Valori București, considerând această strategie neînțeleaptă.

Pentru a cuantifica acest risc, el invocă experiența din perioada 2007-2009, când BVB a suferat o scădere severă. Indicele BET a necesitat aproximativ 12 ani pentru a recupera nivelul din iulie 2007, ignorând efectul dividendelor. Din această analiză, specialistul extrage concluzia că investitorii trebuie să Volatilitatea nu trebuie privită izolat, ci corelată cu „time to recover”, indicator pe care îl consideră mai relevant decât volatilitatea în sine.

Diversificarea geografică joacă un rol esențial în reducerea dependenței portofoliului de traiectoria unei singure economii, oferind simultan posibilitatea de a participa la oportunități din multiple piețe, fără a necesita predicția corectă a regiunii care va performa cel mai bine. Ca exemplu ilustrativ, Perianu menționează Fondul Suveran al Norvegiei, care investește internațional, inclusiv în România. Scopul final al diversificării este mitigarea riscurilor și capturarea oportunităților, fără a încerca să ghicim mișcările pieței, o sarcină dificilă pentru oricine. El avertizează și asupra pericolelor asociate selecției individuale a acțiunilor („stock picking”) realizate de investitori cu experiență limitată.

Traiectoria profesională a lui Corneliu Perianu include 21 de ani petrecuți în sistemul bancar, perioadă care i-a permis să observe că investitorii de retail și clienții cu averi moderate primesc adesea o atenție insuficientă. În bănci, distribuția fondurilor de investiții nu generează venituri comparabile cu alte linii de business, spre deosebire de țări precum Polonia sau Cehia, unde există un corp profesional dedicat exclusiv distribuției și promovării active a fondurilor de investiții.

Perianu subliniază că nu este vorba doar de educație financiară, ci de accesibilitate și popularizarea produsului prin specialiști care nu au alte obligații concomitente.

Implementarea platformei a implicat și rezolvarea unor provocări tehnice și de conformitate.

i Fonduri operează printr-un model în care transmite comenzile către o firmă de investiții din Spațiul Economic European, autorizată să activeze în România prin pașaportarea licenței.

Această entitate execută tranzacțiile și gestionează custodia activelor, în timp ce i Fonduri facilitează accesul utilizatorilor la produse. Platforma include fonduri înregistrate pentru distribuire în România, pentru care există documentație relevantă disponibilă în limba română, aspect esențial pentru transparența decizională a investitorilor.

Perianu precizează că clienții nu deschid un cont direct cu i Fonduri, ci cu firma care și-a pașaportat licența în România.

În viziunea sa privind dezvoltarea pieței, extinderea accesului la produse, diversificarea canalelor de distribuție și îmbunătățirea calității dialogului cu investitorii sunt condiții esențiale pentru a stimula participarea activă a populației la piața de capital.