Ratingul României a fost decis pe 2 octombrie, datorită scădării investițiilor străine cu 77%

Presiunea asupra calității creditului este susținută și de evoluția datorie publice și a deficitului bugetar

S&P Global Ratings va anunța, în data de 2 octombrie 2026, decizia privind nota de credit suveran a României, un moment crucial pentru economia națională. În prezent, țara noastră se află la limita inferioară a categoriei „investment grade”, având o notă de BBB- și o perspectivă negativă. Orice scădere a acestui nivel va propulsa titlurile de stat românești în zona de risc ridicat, cunoscută sub denumirea de „junk”, ceea ce ar implica costuri financiare semnificative mai mari pentru bugetul de stat, sistemul bancar, sectorul privat și chiar pentru cetățeni. Această decizie vine pe fondul unor date macroeconomice recente care surprind o tendință îngrijorătoare: investițiile străine directe au înregistrat o prăbușire spectaculoasă de 77% în primele șapte luni ale anului 2026, conform statisticilor oficiale publicate de Banca Națională a României la mijlocul lunii septembrie.

Concret, fluxurile de capital au totalizat doar 1,127 miliarde de euro, în contrast cu suma de 4,915 miliarde de euro înregistrată în aceeași perioadă din anul precedent.

Această eroziune a capitalului extern coincide cu o creștere a vulnerabilităților externe, deficitul de cont curent atingând nivelul de 16,290 miliarde de euro în intervalul analizat. Analizele realizate de agenția Fitch evidențiază că intrările nete de investiții directe acoperă doar 26% din acest deficit extern, lăsând guvernele și instituțiile financiare dependente de împrumuturi cu dobânzi mai ridicate. Situația este complicată de necesitatea reducerii dezechilibrelor bugetare într-un context în care marja de manevră este tot mai mică.

Presiunea asupra calității creditului este susținută și de evoluția datorie publice și a deficitului bugetar. Estimarile Fitch prevăd o ameliorare a deficitului bugetar, acesta coborând la 5,9% din produsul intern brut în 2026, față de 9,3% din PIB în 2024. Totuși, această consolidare se desfășoară într-un climat de tensiuni politice și fiscale, iar absența unei majorități guvernamentale stabile îngreunează procesul de redresare financiară. Pe termen mediu, agențiile de rating anticipează o creștere a datorii publice până la 64,5% din PIB până în 2028, comparativ cu 59,3% înregistrată la finalul anului 2025. Pentru a opri această escaladare, ar fi necesară o ajustare fiscală suplimentară de cel puțin 1,5% din PIB, o măsură dificilă de implementat în actualul context.

O eventuală retrogradare în categoria „sub-investment grade” ar avea consecințe imediate asupra accesului la finanțare

Alex Milcev, partener și lider al departamentului de asistență fiscală și juridică de la EY România, subliniază că calendarul anunțat de agențiile de rating nu garantează menținerea statutului actual. El susține că verdictul din octombrie va reflecta, în ultimă instanță, capacitatea statului de a-și finanța dezvoltarea fără a-și destabiliza echilibrul financiar. „Credibilitatea promisiunii că România își poate susține dezvoltarea fără a-și deteriora finanțele publice va fi factorul decisiv”, explică expertul.

O eventuală retrogradare în categoria „sub-investment grade” ar avea consecințe imediate asupra accesului la finanțare. Marile fonduri internaționale de pensii și investiții ar fi obligate să reevalueze riscul asociat României, iar unele fonduri instituționale, care au interdicții statutare de a deține obligațiuni sub nivelul recomandat, ar trebui să vândă activitatea. Se anticipatează trei efecte principale: vânzări masive de titluri de stat și restrângerea bazei de investitori; creșterea dobânzilor pentru Ministerul Finanțelor, cu efecte în cascadă asupra băncilor, companiilor private și populației; și presiuni suplimentare de depreciere a leului, generate de ieșirile de capital.

În fața unui spațiu fiscal limitat pentru noi reduceri de cheltuieli, EY recomandă îmbunătățirea colectării fiscale ca soluție sustenabilă. Compania insistă asupra necesității unui pachet credibil de măsuri pentru bugetul din 2027 și a restabilirii stabilității politice la București, elemente esențiale pentru reconstruirea încrederii investitorilor.