Moody’s avertizează: criza politică determină ratingul României în fața S&P
Ce s-a întâmplat pe 30 septembrie?
În contextul actual, stabilitatea politică pare a fi singurul element vulnerabil din ecuația economică a României, deși indicatorii financiari au înregistrat progrese notabile în cursul anului 2026. O analiză emisă de Moody’s, disponibilă publicului cu doar câteva ore înainte ca Standard & Poor’s să își anunțe propria decizie privind ratingul, subliniază un risc major: incapacitatea de a constitui un nou executiv amenință continuitatea consolidării fiscale programate după 2026 și întârzie posibila adoptare a bugetului pentru exercițiul 2027.
Conform perspectivei agenției, mișcările din sfera politică în intervalul iminent de săptămâni vor juca un rol crucial în determinarea durabilităii ajustărilor financiare și, prin urmare, în evoluția profilului de credit al țării.
Acest avertisment intervine imediat după ce, în data de 30 septembrie, camera parlamentară a respins propunerea de Guvern condusă de Siegfried Mureșan. Cabinetul a strâns 182 de voturi favorabile, un prag mult mai scăzut față de cele 233 de mandate necesare pentru a obține investitura, extinz astfel durata crizei politice declanșate încă din primăvara curentă.
Procesul de negociere pentru constituirea unei noi majorități parlamentare este programat să debuteze pe data de 5 octombrie.
Perspectiva Moody’s sugerează că dinamica politică va decide dacă eforturile de reducere a deficitului vor rezista.
Agenția recunoaște explicit că România nu a stagnat în eforturile de redresare; dimpotrivă, ajustările fiscale implementate în prezent au depășit în mod substanțial prognozele inițiale.
Provocarea reală constă în viitorul apropiat: România are nevoie de măsuri suplimentare de consolidare pentru a menține traiectoria de scădere a datoriilor, proces care impune decizii bugetare ferme și reforme structurale care nu pot fi amânate la infinit.
Fără un guvern care se bucură de un sprijin parlamentar solid, capacitatea de a adopta astfel de măsuri devine incertă.
Care este avertismentul privind bugetul?
Moody’s afirmă clar că „evoluțiile politice din următoarele săptămâni vor fi un factor determinant” în stabilirea dacă ajustările recente se dovedesc a fi sustenabile pe termen lung.
Agenția emite și un avertisment specific referitor la bugetul pentru 2027. În urma eșecului ultimului vot de învestitură, probabilitatea ca, până la finalul anului, să nu existe o bază politică suficientă pentru aprobarea bugetului este în creștere.
Pentru organismele de rating, un buget credibil nu reprezintă doar o simplă listă de contabilitate, ci servește drept dovadă concretă că măsurile de astringere a deficitului pot fi menținute și în anii următori.
Datele financiare disponibile până la finele lunii august indică o ameliorare evidentă a execuției bugetare. Deficitul calculat pe baza încasărilor și plăților efective (cash) a scăzut la 2,9% din PIB, comparativ cu 4,5% din PIB înregistrat în aceeași perioadă a anului 2025.
O componentă semnificativă a acestei îmbunătățiri provine din restricțiile temporare impuse asupra remunerațiilor și transferurilor sociale, care au comprimat cheltuielile, alături de o creștere a încasărilor fiscale.
Ca exemplu, încasările din impozitul pe valoare adăugată (TVA) au fost cu 25,2% mai mari decât în intervalul comparabil anterior.
Totuși, Moody’s atrage atenția asupra faptului că presiunile structurale asupra finanțelor publice rămân încă foarte intense, generând o notă de plată a statului în creștere, deși deficitul s-a micșorat.